|
|
|
 |
Финансирование предприятий и ставки депозитов в банках Украины сегодня13.03.2021Финансирование часто считают серьезным препятствием для развития компаний среднего бизнеса. Но это не относится к скрытым чемпионам. Средняя доля собственного капитала у скрытых чемпионов достаточно высока, она составляет около 41,9%. Больше трети лидеров нашего рынка (а именно 35,1%) имеют долю собственного капитала в 50% и более. Некоторые даже идут дальше. Рейнхард Зинканн (Reinhard Zinkann), генеральный директор компании Miele, говорит: «Мы полностью финансируемся за счет собственных средств». Только каждая шестнадцатая компания (точнее, 6,3%) заявляет о менее чем 20%-ной деле самофинансирования. Даже кризис 2008/2009 гг. не сильно отразился на финансовых ресурсах большинства скрытых чемпионов. В первую очередь солидное финансовое положение скрытых чемпионов благоприятно влияет на инвестиционные затраты. Новые правила банковского регулирования Базель II1 привели к тому, что это преимущество стало еще важнее, потому что оценка репутации заемщика стала сильнее отражаться на процентных ставках, нежели это было в прошлом. И ставки депозитов в банках Украины сегодня имеют гораздо большее значение. Таким образом, скрытые чемпионы имеют ощутимое преимущество в отношении капитальных издержек. Однако в связи с ростом и масштабными требованиями глобализации эти преимущества в издержках оказываются не самыми важными. Более важен эффект финансового обеспечения стратегической свободы выбора скрытых чемпионов. Чувствуют ли они на себе финансовые ограничения? В периоды быстрого роста финансирование может легко превратиться в так называемое узкое место. Многие предприниматели, особенно молодые, рассматривают финансирование как ресурс, нехватка которого ограничивает рост. Международная экспансия, создание всемирной сбытовой сети, затраты на НИОКР, так же как и инвестиции в производственные мощности, повышают спрос на объемы финансирования. В таких ситуациях финансовая позиция может стать решающим фактором реализации стратегии. Это включает в себя вопрос о том, будет ли, и если «да», то как, обеспечено и защищено лидерство на рынке. А это ключевой момент для скрытых чемпионов! Основной проблемой в долгосрочной перспективе является не цена финансирования, а стратегическая свобода компании. Ответ на вопрос, велика или мала свобода действий скрытых чемпионов в этом отношении, представлен на диаграмме. Легко ли финансировать стратегические инвестиции? На рисунке 8.1 представлены ответы скрытых чемпионов на этот вопрос по семибалльной шкале (1 — очень трудно, 7 — очень легко). Если мы сложим проценты справа от середины шкалы (оценка 5—7 баллов), то получим 69,4%. Это означает, что 70% скрытых чемпионов не рассматривают финансирование как ограничение для осуществления своих стратегических замыслов. В этом отношении скрытые чемпионы положительно выделяются на фоне рядовых компаний среднего бизнеса, о которых часто пишут в прессе.
| ||||||||||||||||||||||||||||||||
